Portfolio Turnover and Flow of Resources in Brazilian Equity Funds

Abstract

In this article we analyze the effect of net funding (difference between new investments and redemptions occurring in the period) on the turnover of Brazilian equity fund portfolios. Turnover indicates the level of change in equity allocations in the period and in this study the proxy used was the Churn Rate. The database has 1,461 funds. The main results suggest a positive effect of net funding on turnover in equity portfolios of the sample funds. A moderation relationship could also be observed in the relationship between funding and turnover when considering funds that can invest abroad.

RESUMEN

En este artículo, se analiza el efecto de la captación neta (diferencia entre las nuevas inversiones y los rescates realizados en el período) en la rotación de carteras de fondos de acciones brasileños. La rotación indica el nivel de cambios en las asignaciones de activos en el período; en este estudio, el indicador utilizado fue la Tasa de Rotación (Churn Rate). La base de datos cuenta con 1.461 fondos. Los principales resultados sugieren un efecto positivo de la captación neta en la rotación de acciones en las carteras de los fondos de la muestra. También se observó una relación de moderación en la relación entre la captación y la rotación cuando se consideran fondos que pueden invertir en el extranjero.

RESUMO

Neste artigo, analisa-se o efeito da captação líquida (diferença entre novos investimentos e resgates ocorridos no período) na rotatividade de carteiras de fundos de ações brasileiros. A rotatividade indica o nível de alteração nas alocações de ativos no período, neste estudo a proxy utilizada foi a Churn Rate. O banco de dados conta com 1.461 fundos. Os principais resultados sugerem um efeito positivo da captação líquida na rotatividade em ações das carteiras dos fundos da amostra. Observou-se, ainda, uma relação de moderação na relação entre captação e rotatividade, quando se consideram fundos que podem investir no exterior.

Keywords:

• Portfolio turnover
• net funding
• Brazil
• equity funds
• Latin America
• institutional investors

Additional information

Funding

Prof. Rodrigo Fernandes Malaquias would like to thank CNPq (National Council for Scientific and Technological Development) for the support in developing part of this research and the University Support Foundation of the Federal University of Uberlândia (FAU/UFU) also for the support granted to carry out part of this research [project FAGEN.FAU.0001 – Notice 02/2018 – FAU/UFU].